对于加密投资者来说，有两个亘古不变的追求，卖在顶部、买在底部。除了对项目的价值判断，在现在情绪高涨的市场环境下，我们可以用什么来判断 BTC 的顶/底部呢？给大家梳理6个实用链上指标，帮助判断比特币行情走向。
一、链上指标是什么
随着加密货币市场的不断成熟，投资者和分析师越来越依赖于链上数据来预测比特币等主要资产的价格走势。链上指标，即直接从区块链网络的交易和活动数据中提取的指标，能够为市场参与者提供关于供需、用户行为和市场情绪的关键信息。
二、链上指标有哪些
1、第一个要介绍的指标是：MVRV（Market Value to Realized Value Ratio）
MVRV 是通过 BTC 的总市值/BTC 最后一次活动价格算出来的市值计算出来的比值，该比值代表着 BTC 持有者的盈利情况。
当 MVRV 超过 3.5 时，通常代表着市场到了顶部；因为当 MVRV 过高时，意味着持有者的盈利较大，此时持有者会偏向出售；当 MVRV 低于 1 时，通常代表着市场到了底部，投资者大多处于亏损状态，持有的意愿会大于出售的意愿，即市场上的卖家减少，因此可以增加后续价格上涨的概率。目前该指标为 1.658，并非在长期的底部和顶部区间。
2、第二个要介绍的是比特币 Ahr999 指数
该指数是用来指导什么时候到了 BTC 的底部和什么时候适合定投，本质上是个择时指标。Ahr999 =（比特币价格/200 日定投成本）*（比特币价格/指数增长估值）
该指标隐含了比特币定投的收益率及比特币价格与预期估值的偏离度，因此越低则意味着 BTC 价格越低估。具体使用方法如下：当 AHR999<0.45 时，此时该指标会建议买入；当 AHR999 在 0.45-1.2 之间时，此时该指标会建议定投；当 AHR999 大于 1.2 时，该指标不提供操作建议。
3、第三个要介绍的指标是比特币市占率
比特币市值占有率是指比特币在整个数字货币市场中的市值占比。BTC 市占率其价格表现特征为牛市初期率先被价值发现，此时市占率会变高，而到牛市中后期，资金外溢到以太坊和山寨币，此时市场占有率会变低。
从 BTC 市占率的历史表现来看，其在 2018 年的小牛中从 50.7% 升到 60.5%，2022 年的牛市高点达到了 69%，其间 BTC 处于强势的上升阶段。而当市占率下降的时候，此时主要由山寨的上升来驱动，大饼可能横盘或缓升；上一轮熊市底部市占率达到了 38%，可作为未来底部参考。
4、第四个要介绍的是 SOPR（Spent Output Profit Ratio）
计算方式=Price sold/Price paid，即当天资产的出售价格/资产的买入价格，该指标也是用来反映市场总体的盈亏和市场情绪情况。当 SOPR 值持续上涨并且大于 1 时，则意味着市场在持续上涨；当 SOPR 值持续下降并且小于 1 时，则意味着市场在持续下跌，意味着市场上的人都在亏损出售，当出售的人越多，背后的含义是市场越靠近底部，所以当 SOPR 有大幅下跌，意味着已经有大量的卖家出售走人了，因此此时底部的可能性会比较大。
5、第五个要介绍的是比特币彩虹图指数（The Rainbow Chart）
彩虹图有九个色带，其中最重要的红色跟蓝色分别代表了泡沫阶段跟 BTC 大甩卖阶段，用来表示市场的顶部和底部。当处于市场情绪狂热或者悲观的时候，用彩虹图来看现在正处于哪个阶段是一个不错的参考指标。
6、最后一个要介绍的是 Pi Cycle Indicator
该指标是通过简单移动平均线 111SMA 和 350SMA 来识别 BTC 价格的顶部，用 471SMA 和 150SMA 来识别市场的底部。如下所示，重叠点即反映了市场的高点，该指标的用法就是寻找重叠点来注意市场的顶部风险。 从该指标的显示情况，现在并未到顶部。
三、总结
链上指标为我们提供了一个独特的视角，可以从比特币网络的内部运作来洞察市场动态。然而，需要注意的是，任何单一指标都不能完全预测市场价格，因此最佳实践是将多个指标结合起来使用，并结合其他市场分析工具来形成全面的判断。此外，市场情绪、宏观经济因素、政策变化等外部因素也会影响比特币价格，因此在做出投资决策时，应综合考虑所有可用信息。